Αγοραστική ευκαιρία χαρακτηρίζει την πρόσφατη υποχώρηση των διεθνών χρηματιστηριακών δεικτών η Goldman Sachs αν και υπό προϋποθέσεις.
Η ανοδική κίνηση της Wall την Παρασκευή μετά τα νέα θετικά στοιχεία για την αμερικανική οικονομία και ειδικότερα την αγορά απασχόλησης.
Η Goldman θεωρεί ελκυστικές τις αποτιμήσεις που έχουν διαμορφωθεί σε ΗΠΑ Ιαπωνία και Γερμανία και εξακολουθεί να προτείνει τοποθετήσεις σε τράπεζες μεγάλης κεφαλαιοποίησης.
«Τυπικά στις αγορές μια οπισθοχώρηση των δεικτών σε ένα περιβάλλον βελτιούμενων μακροοικονομικών δεικτών αποτελεί αγοραστική ευκαιρία» επισημαίνει ο κορυφαίος αναλυτής του αμερικανικού οίκου Aleksandar Timcenko, προσθέτοντας πως: «Πρακτικά σε αυτή τη χρονική συγκυρία τα χρηματιστήρια θα ευνοηθούν από τις επερχόμενες ανακοινώσεις για τις οικονομίες. Εφόσον μια βελτίωση των μεγεθών πράγματι εκδηλωθεί, «τα τρέχοντα επίπεδα τιμών θα αποδειχθούν εξαιρετικό σημείο εισόδου στις αγορές».
Υπάρχουν όμως ρίσκα και συγκεκριμένα οι «δυσδιάκριτες προθέσεις των κεντρικών τραπεζιτών αναφορικά με τις επόμενες κινήσεις τους στην σκακιέρα της νομισματικής πολιτική».
Σε αυτό το περιβάλλον, η Goldman Sachs εκτός από τις επιλεκτικές τοποθετήσεις στα διεθνή χρηματιστήρια προτείνει βραχυπρόθεσμα long θέσεις στο ευρώ έναντι της βρετανική λίρας με στόχο τις 88 πένες ανά ευρώ και κλείσιμο αυτών των θέσεων εφόσον το κοινό νόμισμα υποχωρήσεις στις 83,50 πέννες.
Επίσης προτείνει long θέσεις στα ιταλικά 10ετή κρατικά ομόλογα σε συνδυασμό με short θέσεις στα γαλλικά 10ετή. Και, βέβαια, long θέσεις στα 5ετή γερμανικά κρατικά ομόλογα.
«Ο παγκόσμιος επιχειρηματικός κύκλος αρχίζει να σταθεροποιείται και οι δείκτες που παρακολουθούμε για να διαπιστώσουμε την ένταση της οικονομικής δραστηριότητας πλησιάζουν τα όρια άνω των οποίων αντανακλούν επέκτασή της» προσθέτει η Goldman διατυπώνοντας την προτίμηση της για τρία, κυρίως, χρηματιστήρια και με την ακόλουθη σειρά: Γερμανία, Ιαπωνία και Wall Street.
Μέχρι τα μέσα Μαΐου, οι διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές είχαν μια εξαιρετική χρονιά. Από τότε, όμως οι περισσότερες μεγάλες αγορές μπήκαν σε μια φάση διακυμάνσεων ή και διόρθωσης.
Οι πρωταγωνιστές του sell-off ήταν οι ιαπωνικές μετοχές, οι οποίες είναι σήμερα περισσότερο από 17% χαμηλότερα από τα πρόσφατα υψηλά. Με βάση τα ιστορικά δεδομένα, η πτώση αυτή είναι αρκετά ασυνήθιστη: Είναι μεγαλύτερη από 2 τυπικές αποκλίσεις (standard deviations) από τη μέση μηνιαία πτώση του Nikkei, οπότε κρίνεται υπερβολική. Το μέτρο αυτό της πτώσης έχει σημασία ως ιστορικό σημείο αναφοράς.
Σημειώνεται δε, πως το μεγαλύτερο μέρος του μέχρι στιγμής το 2013 ράλι στις ιαπωνικές μετοχές, προέρχεται από μια σειρά ανακοινώσεων νέας οικονομικής και νομισματικής πολιτική που ερμηνεύεται ως «game-changer». Και αυτό αναμένεται να συνεχισθεί.
Άλλοι σημαντικοί δείκτες είχαν επίσης διαμορφωθεί πολύ κάτω από τα πρόσφατα υψηλά τους και έτσι οι επιδόσεις τους εκτιμάται ότι θα επανακάμψουν. Ο S&P 500 και ο DAX κρίνεται ότι υπερ-αντέδρασαν αρνητικά στις πρόσφατες ανησυχίες για επικείμενη σύσφιξη των νομισματικών συνθηκών και ως εκ τούτου η άνοδός τους αναμένεται να συνεχισθεί.
Ειδικά μόλις καταστεί σαφές ότι δεν μπορεί οι οικονομίες να αναπτύσσονται με επιταχυνόμενους ρυθμούς, οι αποτιμήσεις των μετοχών να είναι ελκυστικές, σε σχέση πάντα με την προβλεπόμενη κερδοφορία, και παρόλα αυτά οι μετοχές να υποχωρούν εξαιτίας μιας απροσδιόριστης αίσθησης ότι «κάτι κακό θα κάνουν οι κεντρικές τράπεζες».
Οι συμμετέχοντες στις αγορές πρέπει απλώς να «χωνέψουν» ότι το κόστος του χρήματος δεν μπορεί να παραμείνει εσαεί τόσο χαμηλό.
.jpg)
Η ανοδική κίνηση της Wall την Παρασκευή μετά τα νέα θετικά στοιχεία για την αμερικανική οικονομία και ειδικότερα την αγορά απασχόλησης.
Η Goldman θεωρεί ελκυστικές τις αποτιμήσεις που έχουν διαμορφωθεί σε ΗΠΑ Ιαπωνία και Γερμανία και εξακολουθεί να προτείνει τοποθετήσεις σε τράπεζες μεγάλης κεφαλαιοποίησης.
«Τυπικά στις αγορές μια οπισθοχώρηση των δεικτών σε ένα περιβάλλον βελτιούμενων μακροοικονομικών δεικτών αποτελεί αγοραστική ευκαιρία» επισημαίνει ο κορυφαίος αναλυτής του αμερικανικού οίκου Aleksandar Timcenko, προσθέτοντας πως: «Πρακτικά σε αυτή τη χρονική συγκυρία τα χρηματιστήρια θα ευνοηθούν από τις επερχόμενες ανακοινώσεις για τις οικονομίες. Εφόσον μια βελτίωση των μεγεθών πράγματι εκδηλωθεί, «τα τρέχοντα επίπεδα τιμών θα αποδειχθούν εξαιρετικό σημείο εισόδου στις αγορές».
Υπάρχουν όμως ρίσκα και συγκεκριμένα οι «δυσδιάκριτες προθέσεις των κεντρικών τραπεζιτών αναφορικά με τις επόμενες κινήσεις τους στην σκακιέρα της νομισματικής πολιτική».
Σε αυτό το περιβάλλον, η Goldman Sachs εκτός από τις επιλεκτικές τοποθετήσεις στα διεθνή χρηματιστήρια προτείνει βραχυπρόθεσμα long θέσεις στο ευρώ έναντι της βρετανική λίρας με στόχο τις 88 πένες ανά ευρώ και κλείσιμο αυτών των θέσεων εφόσον το κοινό νόμισμα υποχωρήσεις στις 83,50 πέννες.
Επίσης προτείνει long θέσεις στα ιταλικά 10ετή κρατικά ομόλογα σε συνδυασμό με short θέσεις στα γαλλικά 10ετή. Και, βέβαια, long θέσεις στα 5ετή γερμανικά κρατικά ομόλογα.
«Ο παγκόσμιος επιχειρηματικός κύκλος αρχίζει να σταθεροποιείται και οι δείκτες που παρακολουθούμε για να διαπιστώσουμε την ένταση της οικονομικής δραστηριότητας πλησιάζουν τα όρια άνω των οποίων αντανακλούν επέκτασή της» προσθέτει η Goldman διατυπώνοντας την προτίμηση της για τρία, κυρίως, χρηματιστήρια και με την ακόλουθη σειρά: Γερμανία, Ιαπωνία και Wall Street.
Μέχρι τα μέσα Μαΐου, οι διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές είχαν μια εξαιρετική χρονιά. Από τότε, όμως οι περισσότερες μεγάλες αγορές μπήκαν σε μια φάση διακυμάνσεων ή και διόρθωσης.
Οι πρωταγωνιστές του sell-off ήταν οι ιαπωνικές μετοχές, οι οποίες είναι σήμερα περισσότερο από 17% χαμηλότερα από τα πρόσφατα υψηλά. Με βάση τα ιστορικά δεδομένα, η πτώση αυτή είναι αρκετά ασυνήθιστη: Είναι μεγαλύτερη από 2 τυπικές αποκλίσεις (standard deviations) από τη μέση μηνιαία πτώση του Nikkei, οπότε κρίνεται υπερβολική. Το μέτρο αυτό της πτώσης έχει σημασία ως ιστορικό σημείο αναφοράς.
Σημειώνεται δε, πως το μεγαλύτερο μέρος του μέχρι στιγμής το 2013 ράλι στις ιαπωνικές μετοχές, προέρχεται από μια σειρά ανακοινώσεων νέας οικονομικής και νομισματικής πολιτική που ερμηνεύεται ως «game-changer». Και αυτό αναμένεται να συνεχισθεί.
Άλλοι σημαντικοί δείκτες είχαν επίσης διαμορφωθεί πολύ κάτω από τα πρόσφατα υψηλά τους και έτσι οι επιδόσεις τους εκτιμάται ότι θα επανακάμψουν. Ο S&P 500 και ο DAX κρίνεται ότι υπερ-αντέδρασαν αρνητικά στις πρόσφατες ανησυχίες για επικείμενη σύσφιξη των νομισματικών συνθηκών και ως εκ τούτου η άνοδός τους αναμένεται να συνεχισθεί.
Ειδικά μόλις καταστεί σαφές ότι δεν μπορεί οι οικονομίες να αναπτύσσονται με επιταχυνόμενους ρυθμούς, οι αποτιμήσεις των μετοχών να είναι ελκυστικές, σε σχέση πάντα με την προβλεπόμενη κερδοφορία, και παρόλα αυτά οι μετοχές να υποχωρούν εξαιτίας μιας απροσδιόριστης αίσθησης ότι «κάτι κακό θα κάνουν οι κεντρικές τράπεζες».
Οι συμμετέχοντες στις αγορές πρέπει απλώς να «χωνέψουν» ότι το κόστος του χρήματος δεν μπορεί να παραμείνει εσαεί τόσο χαμηλό.
.jpg)
Δημοσίευση σχολίου